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需求因素刺激油價上漲

本刊特約經濟學傢謝國忠認為，油價停止上漲要等到新興市場國傢放開價格；油價下跌則需等美聯儲將利率提高到通脹率以上。發展中國傢的補貼政策是需求持續增加的最重要因素。他認為，原油價格還會繼續上漲；要等到中國和印度將成品油價格放開，原油漲價才會停止。這輪泡沫破裂則需等美聯儲將利率提高到通脹率以上或接近通脹率，這很可能是在2010年年中。他回顧說，2002年以前，原油價格一直在每桶20美元附近波動。2003年，強勁的全球經濟推動瞭原油價格上漲。起初，原油價格上漲的節奏與普通經濟周期毫無差異，直到2004年下半年，原油價格上漲速度明顯快於往常。2007年上半年，美國樓市低迷加劇瞭原油需求減少的預期，原油泡沫處於破裂邊緣。之後，為瞭挽救金融體系，美聯儲大幅降息，刺激金融資本流向原油市場。我可以肯定地說，2007年夏季伊始的原油價格快速上漲是貨幣現象。據國際能源機構（IEA）統計，超過80%的需求增長來自中東地區和亞太地區。中東地區的原油出口占全球總量一半以上。高油價大幅提高瞭它的出口收入，而收入增加又刺激瞭國內對原油的額外需求。謝國忠就此指出，推動需求的收入效應，大於壓低需求的價格效應。這種不同尋常的需求變化，使得中東地區原油消費與原油價格呈正相關關系。此外，原油出口國有能力將國內成品油價格維持在較低水平上，因為它們無需付出高額成本。高收入和低成本合在一起，對刺激需求有極大的正面作用。上述分析同樣適用於其他原油出口國。大約一半的原油需求可以用原油出口國的這種供需變化來解釋。他進而分析說，在中國、印度這樣的新興市場國傢，價格管制或者補貼是維持原油需求的重要因素。能源在發展中國傢的產品和生活成本中的比重都要高於發達國傢。多數發展中國傢很難在不引起政治麻煩的前提下，將上漲的原油價格傳遞給消費者。傾向於補貼政策的政府總相信這種政策是暫時的，希望原油價格會回落。但事與願違，由於原油價格持續上漲，取消補貼的後果越來越嚴重，使得這些政府不願意停止補貼。無意中，它們在維持高油價中扮演瞭重要角色，但同時它們又很害怕高油價。正如原油出口國的原油需求依賴於高價格，進口原油的發展中國傢的需求彈性取決於政府補貼政策。此外，原油補貼使得發展中國傢的出口商品價格維持在較低水平，這其實是對西方消費者的補貼，使得他們有能力應對本土的高油價。在他看來，在需求方面，我們看到的是一幅關於價格上漲對需求影響的復雜圖景。在原油價格激增之下，美國是惟一對需求反應正常的主要經濟體。日本的核電站問題，使其原油需求變得更加復雜。歐洲可能減少汽油稅，從而進一步維持高油價。過去五年，新興市場油價平均為每桶50美元。同期美元貶值瞭30%，排除美元貶值因素後，新興市場的油價平均僅為每桶35美元。因此，油價激增帶來的大部分沖擊，都沒有影響到新興市場的消費者。除非新興市場國傢取消補貼，否則，原油需求就將保持活躍。供給方面的情況比較簡單。油井依舊開足馬力生產。當新的油田開始開采，原油供給就會增加。但由於開發新油田需要幾年時間，原油供給在短期內是相對固定的。惟一的例外是沙特，它仍有每天200萬桶的閑置產能。美國政府可能不會對沙特采用高壓戰略促其增產，因而，供給在短期內也不會有大的變化。確認提交var page_navigation = document.getElementById('page_navigation');if(page_navigation){ var nav_links = page_navigation.getElementsByTagName('a'); var nav_length = nav_links.length;//正文頁導航加突發新聞 if(nav_length == 2){ var emergency = document.createElement('div');emergency.style.position = 'relative';emergency.innerHTML = '

新聞來源http://news.hexun.com/2013-05-29/154632123.html

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