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電力股上漲 隻盼政策利好？
張勇醞釀四年之久的居民階梯電價終於將在7月1日起試行，而稍早前上海、北京、江蘇、廣州等地紛紛實施階梯電價改革聽證會，這都已經不斷刺激著二級市場的神經，在發改委於6月14日正式宣佈電價改革的前後，更是引發瞭大量資金湧入電力類個股。然而通過同花順(300033,股吧)iFind數據系統的統計顯示，居民階梯電價的實施難以改變電力行業的現狀，二級市場的表現更像是政策刺信貸房貸利率信貸年息激下的資金效應，而實質性的利好並不充實。實際上，占總用電量12%的居民用電實施階梯電價也難以對全局產生太大影響，數據統計的結果也顯示出這一點。不過值得關註的是，階梯電價的實施對於電力相關企業的影響程度有著較大的不同，水電受益多而火電受益少，電力設備受益大而電網企業受影響最小。但在浙商證券研究所分析師劉遲到看來，新一輪電價改革已正式實施且不可逆轉，給整個與階梯電價配套的相關行業帶來瞭新的機遇。電力股普漲在同花順iFind數據系統統計的60隻電力行業個股中，階梯電價公佈的前後一周多時間內均出現瞭普漲，超過九成的電力行業個股在最近7個交易日內出現上漲。統計顯示，從6月11日至19日收盤，湖南發展(000722,股吧)、皖能電力(000543,股吧)、華電國際(600027,股吧)、大唐發電(601991,股吧)、穗恒運A、閩東電力(000993,股吧)、*ST能山、粵電力A、金山股份(600396,股吧)、申能股份(600642,股吧)、深南電A、粵電力B、川投能源(600674,股吧)、廣州控股(600098,股吧)等14隻電力類個股漲幅超過瞭5%。其中，湖南發展在短短7個交易日裡的漲幅就高達21.21%。同花順iFind數據系統顯示，6月13日，電力板塊指數大漲瞭3.44%，總成交金額達到48.65億元，雖然6月14日該板塊上漲幅度有所減弱，全天上漲幅度為0.53%，但成交金額創出新高，達到瞭50.58億元。股價的上漲自然是因為資金的大量流入。數據統計顯示，6月4日至6月8日的一周裡，電力類個股資金凈流入金額達到瞭7.08億元；6月11日至6月15日的一周內，資金凈流入進一步增加，達到瞭 9.16億元；而6月18日與19日的兩個交易日裡，電力類個股的凈流入也達到瞭3.56億元。政策刺激申銀萬國證券電氣設備分析師齊琦指出，居民階梯電價7月1日起實施，將提升電網公司投資能力。6月14日發改委稱目前除瞭西藏、新疆以外，29個省市區已經就居民階梯電價聽證結束，6月中旬各地將陸續出臺實施方案，7月1日起全國全面施行。根據目前確定方案，階梯電價分為三檔，第一檔為基礎電量，要求覆蓋80%居民傢庭用電，保障這些傢庭用電價格不上漲；第二檔用電量要求覆蓋95%的傢庭，每度電價上漲5分錢；第三檔則是剩下的5%用電量最高的傢庭，每度電價上調3毛錢。齊琦統計認為，若以2011年城鄉居民用電量5646億度測算，階梯電價實施將使電網利潤增加達140億元左右。國泰君安的劉驍則表示，未來將加強監管增收部分，各地將加大一戶一表改造力度，且電表改造不收費，費用由電網企業承擔，三年內要全部改造到位。發改委也表示，現在不增加收入，但不意味未來電網公司收入不增加，發改委會對將來可能的增收部分加強監管。國傢能源局政策法規司司長曾亞川此前公開表示，今年全國電力缺口仍然較大。初步預計，今年迎峰度夏期間，最大日用電量有可能達到155億~160億千瓦時，比去年峰值提高3%~6%，高峰時段全國最大電力缺口在1800萬千瓦左右，偏緊地區主要是浙江、廣東、江蘇、河北、重慶等地。如果出現汛期來水豐枯急轉、高溫高濕天氣持續時間過長等極端情況，電力缺口有可能進一步擴大。而齊琦認為，雖然我國用電量增速有所放緩，但電力缺口依然較大，對電源和電網建設的需要持續存在。從火電投資看，由於此前電力企業盈利能力差，火電投資持續下滑，導致火電新增裝機容量下滑，後續投資有望加大。此外，新增電力裝機容量在西北部較多，因此電網建設力度有望加大。難改行業現狀居民階梯電價的實施對於不同電力相關行業的影響也有很大不同。尤其是在煤電聯動的背景下，以煤炭為主要成本的火電企業即使上調瞭電價銷售價格，但實際毛利率很難得到太大提升。同花順的數據統計顯示，多數火電上市公司的煤炭成本占比達到瞭80%以上。而多數研究人員認為，此次電價改革將提升電網公司盈利能力，有利於電網加大投資建設力度。不過也有分析師指出，居民電價占國內總用電量12%，且同時上調電網收、售價格，短期對網企盈利能力提升可以不計，也並不能提升其投資能力。中金公司電氣研究員陳華則認為，上網電價改革利好水電設備。美國實施競價上網的實踐標明，水電上網電價接近火電電價。我國火電平均上網電價高出水電36%。美國火電上網電價僅高出水電6%。實施競價上網，將顯著提高我國的水電價格，覆蓋上漲的移民費用，提升業主的開發積極性。受益個股有A股浙富股份(002266,股吧)、東方電氣(600875,股吧)；H股東方電氣、哈爾濱電氣。而加大一戶一表推廣則提升年內電表招標和安裝預期，國泰君安證券研究所電氣設備分析師劉驍在6月9日的《智能電表招標量或已到拐點》報告中調高瞭全年招標、安裝至5500萬隻和4500萬隻，即便如，仍此較 2011年分別下滑 19%和13%，這在市場空間一定的前提下透支2013-2015年電表建設量，加劇瞭行業基本面下行預期，也並非利好。但對於智能電表相關企業，此次階梯電價可能帶來的智能電表安裝高峰卻可能會是一次機遇。浙商證券的劉遲到就認為，階梯電價即將實施，但相對於5億隻表的存量，目前智能電表的滲透率還不20%。一邊是智能電表滲透率低，一邊是階梯電價實施迫在眉睫，因此劉遲到認為，接下來國網或將繼續加速智能電表招標，加速更換傳統電表，滿足階梯電價的實施要求。而在劉遲到看來，這一類電表企業中東軟載波(300183,股吧)受益可能最為明顯。
新聞來源ht土信貸屏東新園土信貸土信貸宜蘭南澳土信貸tp://news.hexun.com/2012-06-21/142738053.html
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